随着江苏银行IPO批文的下发，时隔近六年，A股市场将再迎银行股上市。

众所周知，中国银行业上市公司的估值水准与A股“估值天堂”的美誉形成鲜明对比——A股平均市盈率全球最高，但银行股股价常年在每股净资产附近徘徊。

据Wind统计显示，截至6月18日，A股银行板块估值为5.9倍（TTM，整体法），其中，国有行平均估值约为5.71倍，股份行平均估值约为倍6.42倍，城商行估值约为7.82倍。从江苏银行年年报数据看，其年末每股净资产为6.27元，每股收益为0.91元，若假设以每股净资产作为发行价估算，其发行市盈率或为6.89倍，相较A股银行板块而言，总体并不算高。并且随着财务数据的不断提升，江苏银行的估值优势或将进一步显现。

据了解，江苏银行的品牌具有百年历史。年1月24日，由省内10家城市商业银行合并重组开业，其业务规模年复合增长率保持在20%以上，税后净利润年复合增长率达45%。

从近三年财务指标看，截至年末，江苏银行资产总额已超过1.29万亿元，三年来累计增幅高达70%；年实现营收.47亿元、净利润95.05亿元，期间累计增幅分别为25.62%、15.93%，其中年同比增速为10.75%、9.27%，超过上市银行9.32%、1.79%的均值。

目前，江苏银行的业务主要集中在江苏省内，而江苏省位于我国经济活跃的长江三角洲地区，GDP位全国前列。金融资源丰富、区位优势明显为江苏银行筑牢了业务根基。

事实上，江苏银行在传统业务稳健增长的同时，从单纯表内业务向中间业务及交易型银行业务转型的迹象也十分明显。在小微金融、科技金融、互联网金融、消费金融、跨境金融、投行业务等领域加速塑造优势，形成特色。

公开资料显示，江苏银行小微企业贷款连续6年实现“两个不低于”，单户万以下小微企业贷款江苏省内市场份额同业第一。发起设立“江苏银行投贷联动合作联盟”，创新设立多支投贷联动股权投资基金，配套专项贷款超过亿元，已培育上市或新三板挂牌科技型中小企业近家。

在互联网金融上，其“e融”系列网贷产品受到热捧，其中“税e融”授信已破万户，开创了“全线上、全天候、全自动、全信用”信贷业务模式。直销银行资产余额突破亿元，客户数超万，稳居城商行首位。

截至年末，江苏银行累计实现国际结算量亿美元，两年间累计增长高达%，稳居国内城商行三甲，并主动融入国家“一带一路”战略，相关结算量突破亿美元。开办前海跨境贷业务，建立了分账核算业务系统，全面启动自贸区业务，多元化的跨境金融服务成为其新的亮点。

在商业银行争夺激烈的投行领域，江苏银行则加快从传统贷款向“泛资产”配置转变，获得信贷资产证券化、B类债券主承销资格、信贷资产流转等业务资格。截至年末，江苏银行所管理的理财产品余额超0亿元。

然而身处中国经济最发达、金融活动最密集的区域之一，江苏银行的不良贷款率却并不高。

江苏银行年年报显示，该行截至年末不良贷款率为1.43%，低于末年全国银行业金融机构1.94%的不良率水平（银监会数据）。另据Wind统计显示，截至年末，A股16家上市银行中仅有3家的不良率水平低于江苏银行。只是近年来宏观经济开始失速，在大环境的改变之下，江苏银行不良率才出现温和上升，并且要低于行业平均的上升幅度。

而对于风险敞口较大的领域，江苏银行也在招股说明书中予以澄清。比如，“两高一剩”行业，包括钢铁、水泥平板玻璃电解铝造船业的不良贷款率较高，达到1.87%，但占全部贷款比例非常有限，其仅为1.13%。考虑“两高一剩”在政策去化周期下的将逐步完成整合和重建，江苏银行在最关键的领域并没有太多的风险敞口。

除此之外，江苏银行的各项监管数据，比如核心资本比率，一级资本比率均高于监管要求，显示出了市场对江苏银行资产质量的质疑有些“多虑”。