导读

我们根据最新的经济和财政数据，通过比较科学、全面、统一的方法对县级市、市辖区进行分析评级，方便投资者进行判断。

来源：寒飞论债

作者：覃汉/徐寒飞

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地方政府评级比较。相较于省级和市级地方政府，区县级地方政府间综合实力差距较大。全国个区县级地方政府中，东部沿海地区的地方政府评级远高于东北部地方政府评级，中部和西部政府处于全国中间水平。综合实力最强的是南通市海门市、无锡市宜兴市、嘉兴市海宁市、南京市江宁区和绍兴市诸暨市；最差的是汕尾市海丰县、丹东市东港市、呼伦贝尔市海拉尔区、宁德市福鼎市和聊城市东昌府区。

华东地区六省经济实力比较。选取年GDP绝对数作为标准衡量地方政府经济实力，排名依次为江苏、山东、浙江、福建、江西和安徽。地方政府中，苏州市昆山市最高，九江市共青城市最低。

华东地区六省财政收入比较。选取年一般预算收入作为标准衡量地方政府财政收入，排名依次为江苏、浙江、山东、福建、江西和安徽。地方政府中，苏州市昆山市最高，六安市金寨县最低。

华东地区六省收入稳定性比较。收入稳定性是选取-15年税收占一般预算收入比例的平均值，浙江收入稳定性最高，其后依次为江苏、福建、江西、安徽和山东。地方政府中，杭州市下城区最高，宁德市福鼎市最低。

华东地区六省收入平衡性比较。收入平衡性是选取-15年一般预算收入占支出比例的平均值，收入平衡性最高的省份依次为浙江、江苏、山东、福建、安徽和江西。地方政府中，杭州市下城区最高，六安市寿县最低。

华东地区六省动态指标比较。动态质量的衡量标准主要以-15年GDP、财政收入增速为代表。近四年平均GDP增长最快的省份依次为江苏、江西、安徽、福建、山东和浙江。近四年平均一般预算收入增长最快的省份依次为江西、山东、江苏、福建、安徽和浙江。地方政府中，GDP增长最快的是宁波市镇海区，最慢的是泉州市惠安县；预算收入增长最快的是湖州市吴兴区，最慢的是池州市贵池区。

华东地区六省波动性指标比较。波动性指标是指-15年的一般预算收入、GDP增长率的标准差以及收入平衡、收入稳定的标准差，该指标越小，显示地方政府经济、财政状况越稳定。

数据公开。本报告共统计了个区县级地方政府经济、财政数据，包括98个副厅级和个正处级地方政府。在-15年连续五年的个数据中，GDP、一般预算收入、一般预算支出和税收收入分别缺失1%、1%、7%和14%数据。缺失数据采用同比增速不变假设和占比不变假设估计，所有相关数据在报告最后一部分全部公开。

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正文

1地方政府评级比较

相较于省级和市级地方政府，区县级地方政府间综合实力差距较大。全国纳入统计的个县级市和市辖区（包括98个副厅级和个正处级地方政府）中，东部沿海地区的地方政府评级远高于东北部地方政府评级，中部和西部政府处于全国中间水平。区县级地方政府呈东多西少分布，主要集中于东部沿海地区。其中个区县级地方政府分布在华东地区，多集中于浙江省、江苏省和山东省。接下来将分不同指标，以覆盖三分之二区县级地方政府的华东地区为主体，介绍全国区县级政府评级详细情况。本报告选择了行政级别、经济实力、财政实力、动态内部质量、静态内部质量和波动性等指标作为评级要素。报告共统计了个区县级地方政府经济、财政数据，包括98个副厅级和个正处级地方政府。在-15年连续五年的个数据中，GDP、一般预算收入、一般预算支出和税收收入分别缺失1%、1%、7%和14%数据。缺失数据采用同比增速不变假设和占比不变假设估计，所有相关数据在报告最后一部分全部公开。

为了更清晰的看到地方政府之间的评级情况差异，我们选取了所有区县级政府中的评分排名前三十与后三十来进行比较。按评分越小，综合实力越强排列，个区县级政府中综合实力最强的是南通市海门市、无锡市宜兴市、嘉兴市海宁市、南京市江宁区和绍兴市诸暨市，其中南通市海门市、无锡市宜兴市和南京市江宁区均属于江苏省，嘉兴市海宁市和绍兴市诸暨市属于浙江省。前30名中有27个地方政府都来自华东地区。区县级政府中综合实力最差的是汕尾市海丰县、丹东市东港市、呼伦贝尔市海拉尔区、宁德市福鼎市和聊城市东昌府区。后30名中有9个地方政府都来自辽宁省，3个来自内蒙古自治区，3个来自福建省，3个来自山东省。

2地方政府经济财政实力比较

年GDP最高的地方政府依次为苏州市昆山市、无锡市江阴市、青岛市黄岛区、佛山市南海区、苏州市张家港市和苏州市常熟市。这六个地方政府的GDP均超过了亿元，其中苏州市昆山市年GDP最高，达到了亿元，无锡市江阴市、青岛市黄岛区紧随其后，分别达到了亿元、亿元。佛山市南海区、苏州市张家港市和苏州市常熟市年GDP都在亿元以下，分别为亿元，亿元、亿元。GDP排名前30名县级市或市辖区中，平均GDP为亿元，有23个地方政府来自华东地区。

年GDP最低的地方政府依次为株洲市云龙区、平顶山市汝州市、阿勒泰地区富蕴县、张家界市武陵源区、九江市共青城市、六安市金寨县。这六个地方政府的GDP均没有超过亿元，其中株洲市云龙区年的GDP最低，只有22亿元，为苏州市昆山市的0.7%。其余的五个县级市或市辖区则分别为37亿元、43亿元、45亿元、79亿元和89亿元。GDP排名后30名的县级市或市辖区，平均GDP为亿元，不足前30名的9%。

年预算收入最高的区县级政府依次为苏州市昆山市、无锡市江阴市、南京市江宁区、宁波市鄞州区、青岛市黄岛区、杭州市余杭区。这六个地方政府的一般预算收入均超过了亿元，其中苏州市昆山市实现的年一般预算收入最高，达到了亿元，无锡市江阴市紧随其后，达到了亿元。南京市江宁区、宁波市鄞州区、青岛市黄岛区和杭州市余杭区年一般预算收入都在亿元以下，分别为亿元，亿元，亿元和亿元。预算收入排名前30名的县级市或市辖区，平均预算收入为亿元。

年预算收入最低的区县级政府依次为张家界市武陵源区、平凉市崆峒区、牡丹江市绥芬河市、锦州市黑山县、盘锦市双台子区、六安市金寨县。除六安市金寨县的预算收入达到了6.1亿元以外，其余五个地方政府的一般预算收入都没有超过6亿元。其中最低的张家界市武陵源区年一般预算收入为4.2亿元，其余依次为4.3亿元、4.5亿元、5.3亿元、5.4亿元。排名后30的地方政府中，只有呼和浩特市托克托县的一般预算收入超过了13亿元达到了13.1亿元，30个县级市或市辖区的平均预算收入为8.9亿元，仅为前30名的7%。

3华东地区六省评级比较

由于区县级政府数量太多不能一一论及，我们将以地方政府占比三分之二且综合实力最强的华东地区为主体，对该地区六个省进行详细介绍。根据评分，江苏、浙江综合实力最强，山东紧排其后，安徽综合实力较差，江西、福建综合实力最差。接下来我们用经济实力、财政实力、动态内部质量、静态内部质量和波动性等指标来介绍华东地区六省的详细情况。

4华东地区六省经济实力比较

华东地区纳入统计的个区县级政府中，被划入各省的数量为，浙江50个、山东39个、江西9个、江苏63个、福建19个和安徽14个。由于被划入各省的地方政府数量不同，本报告中我们以六省各自的GDP总和除以被统计的区县数量得到平均值再进行排名。

华东地区年平均GDP最高的省份依次为江苏、山东、浙江、福建、江西和安徽。江苏最高，为亿元，山东、浙江排在其后，分别为亿元、亿元，江西和安徽相差不大，15年平均GDP最低，为亿元。评分排名中最末位的福建平均GDP在六省中排名第四，为亿元。

华东地区地方政府中年GDP最高的为苏州市昆山市、无锡市江阴市、青岛市黄岛区、苏州市张家港市和苏州市常熟市，GDP最低的为九江市共青城市、六安市金寨县、滁州市全椒县、六安市寿县和上饶市德兴市。年苏州市昆山市的GDP突破亿大关，为亿元，其余依次为亿元、亿元、亿元和亿元。年九江市共青城市和六安市金寨县的GDP不足亿元，分别为79亿元和89亿元，其余依次为亿元、亿元和亿元。前30名的平均GDP是亿元，后30名的平均GDP是亿元。

5华东地区六省财政收入比较

我们主要以地方政府年一般预算收入（公共财政预算收入）衡量地方政府的财政实力。财政收入之于政府，就如同收入或现金流之于公司，是政府各项支出以及偿债资金的直接来源。一般预算收入是衡量地方政府财政实力的核心指标，相较于基金预算收入和上级转移支付收入，更为内在和稳定。各地区的年财政收入状况均来自当地财政厅关于年预算执行情况和年预算草案的报告。在全部个区县级政府-15连续五年的一般预算收入数据中，有1.42%的数据缺失，我们主要采取了同比增速不变的假设估计数据。

华东地区六省年预算收入的排名是江苏、浙江、山东、福建、江西和安徽，与华东地区六省年GDP的排名较为一致。江苏的平均预算收入超过了60亿元，为69亿元。山东和浙江的平均预算收入相差不大，超过了50亿元，为56亿元。排在后三位的福建、江西和安徽的平均预算收入突破了20亿元，分别为34亿元、28亿元和20亿元。

华东地区地方政府中年一般预算收入最高的为苏州市昆山市、无锡市江阴市、南京市江宁区、宁波市鄞州区和青岛市黄岛区，一般预算收入最低的为六安市金寨县、六安市舒城县、六安市寿县、泉州市鲤城区和芜湖市弋江区。年一般预算收入最高的苏州市昆山市、无锡市江阴市和南京市江宁区均来自江苏，分别为亿元、亿元和亿元，其余依次为亿元、亿元。一般预算收入最低的五个县级市或市辖区中，有四个都来自安徽。同为正处级地方政府，六安市金寨县的年预算收入仅占南京市江宁区的3%，为6亿元。前30名平均GDP是亿元，后30名平均GDP是17亿元，仅为前30名的13%。

6华东地区六省收入稳定性比较

收入稳定性是指税收占一般预算收入比例。收入稳定性指一般预算收入的稳定性，由于税收收入一般较为稳定，故采用一般预算收入中的税收占比的四年均值，来衡量地方政府预算收入的稳定性。各地区年一般预算收入和税收收入数据均来自当地财政厅关于年预算执行情况和年预算草案的报告。在全部个区县级政府连续四年的数据中，有14.39%的税收收入数据缺失，我们主要采取了同比增速不变的假设估计数据。对于只有其中一年数据的地方政府，我们采取了占比不变的假设估计数据。

华东地区六省的四年平均收入稳定性集中在70%至90%之间，其中浙江收入稳定性最高。-年平均收入稳定性最高的省份依次是浙江、江苏、福建、江西、安徽和山东。浙江平均收入稳定性最高，为89%。由于税收数据相对稳定，持续性较强，较高的收入稳定性指标意味着一般预算收入的稳定性较高。四年平均收入稳定性最低的是山东，为76%。达到80%的收入稳定性的县级市或市辖区有个，其中前16名都来自浙江，收入稳定性低于60%的地方政府仅有3个。

华东地区地方政府中收入稳定性最好的为杭州市下城区、嘉兴市平湖市、杭州市拱墅区、嘉兴市海宁市和宁波市慈溪市，平均收入稳定性最差的为宁德市福鼎市、烟台市龙口市、六安市寿县、徐州市沛县和滨州市滨城区。杭州市下城区的收入稳定性为97.7%，其余依次为96%、96%、95.5%、94.8%。宁德市福鼎市的收入稳定性为49.6%，其余依次为57.3%、58.7%、60.4%、61.5%。前30名的平均收入稳定性是93%，后30名的平均收入稳定性是68%。

7华东地区六省收入平衡性比较

收入平衡性是一般预算收入占一般预算支出的比例。由于地方政府预算内赤字为常态，故采用一般预算收入/支出的四年均值，来衡量预算平衡性。该指标越接近1，意味着公共预算收支越平衡。各地区年一般预算收入和一般预算支出数据均来自当地财政厅关于年预算执行情况和年预算草案的报告。在全部个区县级政府连续四年的一般预算支出数据中，有6.84%的一般预算支出数据缺失，我们采取了同比增速不变的假设估计数据。

华东地区近四年平均收入平衡性最高的省份依次为浙江、江苏、山东、福建、安徽和江西。六省的收入平衡性均高于60%，浙江的收入平衡性最高，达到95%，另外几个省份的数据依次为92%、90%、83%、66%和64%。华东地区的个区县级政府中，51个地方政府的收入平衡性都达到了%以上，实现了盈余或收支相抵。其中杭州市下城区、南通市港闸区、杭州市西湖区和常州市天宁区的收入平衡性高达%以上，一般预算收入远高于一般预算支出。

华东地区地方政府中收入平衡性最好的为杭州市下城区、南通市港闸区、杭州市西湖区、常州市天宁区和常州市新北区，平均收入平衡性最差的为六安市寿县、六安市舒城县、泰安市宁阳县、杭州市淳安县和徐州市睢宁县。杭州市下城区的收入平衡性为%，其余依次为%、%、%、%。收入平衡性最差的是六安市寿县，只有19%。其余依次为25%、40%、40%、43%。前30名的平均收入平衡性是%，后30名的平均收入平衡性是51%。

8华东地区六省动态指标比较

动态质量的衡量标准主要以GDP、财政收入增速为代表。这里选取的是-15年地方政府GDP和一般预算收入平均增长率，该指标越大，显示增长情况越好。各地区的年一般预算收入和GDP的数据分别来自当地财政厅关于年预算执行情况和年预算草案的报告和统计年鉴。此处，我们将年增速和此前四年平均增速进行对比来研究各地区动态指标的变动。

华东地区近四年六省平均GDP增长率非常接近，由高到低依次为江苏、江西、安徽、福建、山东和浙江。各地区至年GDP平均增长率的均在10%左右，其中福建的平均增长率略低于其他省份，为8%。华东地区有3个地方政府近四年平均GDP增长率突破20%，分别为宁波市镇海区、济宁市任城区和青岛市黄岛区。其中宁波市镇海区最高，达到26%。

华东地区年平均GDP增长最快的省份依次为福建、江西、江苏、浙江、安徽和山东。华东地区福建的平均增长率为12%排名第一，山东为4%排名最后，远低于其他省份。华东地区年平均增长率最高的是宁波市镇海区，为84%。年全球宏观环境和我国经济转型政策等影响，在全国个区县级地方政府中，平均GDP负增长的地方政府数量高达32个。相比之下，华东地区产业稳健，GDP下滑相对温和。

华东地区地方政府中近四年GDP增长最快的是宁波市镇海区、济宁市任城区、青岛市黄岛区、德州市齐河县和南京市江宁区，增长最慢的是泉州市惠安县、青岛市莱西市、泰安市新泰市、泉州市鲤城区和淄博市临淄区。近四年GDP平均增长率排在前30名的县级市或市辖区的平均值是17%，排在后30名的平均值是7%。

年GDP增长最快的是宁波市镇海区、漳州市龙海市、上饶市德兴市、聊城市东昌府区和泰安市肥城市，增长最慢的是青岛市莱西市、烟台市莱山区、烟台市招远市、青岛市平度市和临沂市罗庄区。年GDP平均增长率排在前30名的县级市或市辖区的平均值是18%，排在后30名的平均值是-1%。

我们用年GDP平均增速减去前四年平均增速作为GDP增速变化幅度指标。与前四年GDP平均增速相比，年大多增速放缓，源于年整体经济下滑，许多地区甚至出现负增长的情况。在GDP增速正向变化前30名中，最大的分别是宁波市镇海区、漳州市龙海市、上饶市德兴市、聊城市东昌府区和泰安市肥城市；在GDP增速负向变化后30名中，最慢的是青岛市莱西市、济宁市任城区、烟台市莱山区、青岛市黄岛区和烟台市招远市。

华东地区近四年一般预算收入增长最快的省份依次为江西、山东、江苏、福建、安徽和浙江。华东地区近四年一般预算收入的平均增长为14.53%，增长最快的省份是江西和山东，达到19%。其中增速最高的是属于浙江省的湖州市吴兴区，为52%。大部分地区的收入增长率在10%以上，但池州市贵池区、萍乡市湘东区、宁德市福鼎市、宁波市余姚市、厦门市集美区和芜湖市弋江区平均预算收入出现负增长。

华东地区年一般预算收入增长最快的省份依次为江西、浙江、江苏、安徽、山东和福建。华东地区年一般预算收入的平均增长为12.79%，略低于近四年一般预算收入的平均增长率。增长最快的是江西和浙江，达到17%。其中增速最高的区县级政府是湖州市安吉县、六安市寿县和泉州市泉港区，均为正处级地方政府，且增长率超过50%，分别为59%，56%和56%。增速高于20%的县级市或市辖区有22个，高于10%的有个。华东地区年一般预算收入最低的省份是福建，为7%。增速低于-20%的两个地方政府都来自福建，分别是厦门市集美区和泉州市南安市。

华东地区地方政府中近四年预算收入增长最快的是湖州市吴兴区、聊城市东昌府区、青岛市崂山区、青岛市城阳区、济宁市任城区，增长最慢的是池州市贵池区、萍乡市湘东区、宁德市福鼎市、宁波市余姚市、厦门市集美区。近四年预算收入平均增长率排在前30名的县级市或市辖区的平均值是27.51%，排在后30名的平均值是3.51%。

年预算收入增长最快的是湖州市安吉县、六安市寿县、泉州市泉港区、宜春市丰城市和宁波市鄞州区，增长最慢的是厦门市集美区、泉州市南安市、临沂市罗庄区、芜湖市弋江区、芜湖市镜湖区。年预算收入平均增长率排在前30名的县级市或市辖区的平均值是28.94%，排在后30名的平均值是-0.53%。

我们用年预算收入平均增速减去前四年平均增速作为预算收入变化幅度指标。与前四年预算收入平均增速相比，年大多增速放缓，源于年整体经济下滑，同样，许多地区出现负增长的情况。在预算收入增速正向变化的前30名中，最大的分别是湖州市安吉县、泉州市泉港区、舟山市定海区、宜春市丰城市和六安市寿县；在预算收入增速负向变化的后30命中，最慢的分别是湖州市吴兴区、聊城市东昌府区、厦门市集美区、泉州市南安市和临沂市罗庄区。

9华东地区六省波动性指标比较

除以上核心指标外，我们还选取了一些辅助指标，主要是波动性指标。波动性指标是指-四年的一般预算收入、GDP增长率的标准差以及收入平衡、收入稳定的标准差，该指标越小，显示地方政府经济、财政指标的时间序列越稳定。各波动性指标计算主要根据前文中用到的各衡量指标。

我们将近四年GDP增速的标准差作为经济波动性的衡量指标，-15年GDP波动率由低到高依次为江苏、浙江、安徽、山东、江西和福建。GDP波动率衡量地区经济状况的稳定性，波动率越低，表示该地区经济越稳定。近四年经济波动率最低的省份为江苏，波动率为3.55%。经济波动率最高的两个省份为综合实力和经济实力排名都比较靠后的江西和福建。大多数县级市或市辖区的经济波动率稳定在5%左右。

华东地区地方政府中近四年平均GDP波动率最低的为温州市鹿城区、扬州市仪征市、泰州市高港区、宁波市奉化市、扬州市江都区，平均GDP波动率最高的为金华市义乌市、漳州市龙海市、宁波市镇海区、济宁市任城区、上饶市德兴市。温州市鹿城区的GDP波动率最低，为0.18%。有8个县级市或市辖区的波动率小于1%。金华市义乌市的波动率最高，为40.76%。有17个县级市或市辖区的波动率大于10%。前30名的近四年平均GDP波动率是1.17%，后30名的近四年平均GDP波动率是15.7%。

我们将近四年一般预算收入增速的标准差作为收入波动性的衡量指标，-15年收入波动率最低的省份依次为江苏、浙江、安徽、山东、福建和江西。江苏的收入增速标准差最低，只有5.23%，说明其收入波动性较小，比较稳定。浙江的收入增速波动性也相对较低，为8.07%。安徽、山东、福建和江西的收入波动性高于10%，分别为12.43%、12.71%、14.77%和18.01%。在华东地区的个县级市或市辖区中，有53个地方政府的收入波动性高于10%，有20个地方政府的收入波动性高于20%。浙江省的湖州市吴兴区的收入波动性最大，达到89%，远远高于其他区县级政府，主要原因是吴兴区在年一般预算收入实现大幅飞跃，从15.84亿元增至45.4亿元。

华东地区地方政府中近四年平均收入波动率最低的为泰州市泰兴市、无锡市江阴市、无锡市锡山区、宣城市宁国市和六安市舒城县，平均收入波动率最高的为湖州市吴兴区、聊城市东昌府区、萍乡市湘东区、济南市历城区和池州市贵池区。前30名地方政府的收入波动率均小于3%，其中泰州市泰兴市的波动率最好，为0.5%。波动率小于1%的县级市或市辖区有4个，依次是泰州市泰兴市、无锡市江阴市、无锡市锡山区和宣城市宁国市。收入波动率最差的十个地方政府均为正处级。前30名的近四年平均收入波动率是1.8%，后30名的近四年平均收入波动率是29.58%。

我们将近四年收入稳定性的标准差作为稳定性波动的衡量指标，-15年华东地区总体稳定性波动偏低，六省均集中在4%-6%。稳定性波动指标越低，说明收入稳定性在各年份中变化越小，近四年华东地区稳定性波动指标最小的是江苏，为4.37%。山东和福建的稳定性波动较高，说明税收在财政收入中的占比在各年份变动较大。在个区县级地方政府中，金华市永康市、六安市寿县、杭州市西湖区、莆田市涵江区、厦门市思明区和杭州市下城区的稳定性波动率均少于0.5%。稳定性波动指标超过20%的地方政府有绍兴市柯桥区、滨州市滨城区、聊城市东昌府区和宁德市福鼎市。

华东地区地方政府中近四年平均稳定性波动率最低的为金华市永康市、六安市寿县、杭州市西湖区、莆田市涵江区和厦门市思明区，平均稳定性波动率最高的为绍兴市柯桥区、滨州市滨城区、聊城市东昌府区、宁德市福鼎市和台州市椒江区。稳定性波动率小于1%的县级市或市辖区有11个，稳定性波动率大于10%的县级市或市辖区有19个。其中稳定性波动指标最差的是绍兴市柯桥区，为28.05%。前30名的近四年平均稳定性波动率是1.08%，后30名的近四年平均稳定性波动率是13.71%。

我们将近四年收入平衡性的标准差作为平衡性波动的衡量指标，-15年平衡性波动最低的省份是安徽、江西、江苏、山东、福建和浙江。安徽、江西、江苏的平衡性波动指标在10%以下，山东、福建和浙江在15%以下。其中安徽省的六安市金寨县和盐城市大丰市平衡性波动最小，不足1%。波动率大于50%的县级市或市辖区有淮安市清河区、南通市港闸区、杭州市拱墅区、杭州市西湖区、宁德市福鼎市和宁波市海曙区。

华东地区地方政府中近四年平均平衡性波动率最低的为六安市金寨县、盐城市大丰市、无锡市宜兴市、南通市如皋市和无锡市惠山区，平均平衡性波动率最高的为淮安市清河区、南通市港闸区、杭州市拱墅区、杭州市西湖区、宁德市福鼎市。平衡性波动率小于2%的县级市或市辖区有18个，平衡性波动率大于30%的县级市或市辖区有15个。其中平衡性波动指标最差的是淮安市清河区，高达77.28%。前30名的近四年平均平衡性波动率是1.78%，后30名的近四年平均平衡性波动率是36.3%。

附表：相关数据公开

本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。

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